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| 厚壁鋼管價格短期強勢的核心源于低利潤和原料支撐 |
| 發(fā)布者：聊城寬達鋼管有限公司 發(fā)布時間：2020-3-13 20:36 Friday 閱讀：895次 【字體：大 中 小】 |
今年受到疫情影響，鋼材創(chuàng)造了比往年最高庫存高50%的天量庫存水平，市場普遍的感知是疫情后厚壁鋼管在眾多工業(yè)品中走出了獨樹一幟的強勢走勢。我們認為事實上也并非完全如此，一個工業(yè)品是否強勢取決于其利潤是否擴張，而非僅參考其價格是否上漲。事實上厚壁鋼管的利潤在疫情后也下壓了200元，長流程的利潤僅剩200元，電爐利潤則被壓制到-200元。單純按利潤結(jié)構(gòu)來看，螺紋鋼的估值是近3年的最低水平。在這樣的利潤結(jié)構(gòu)下，產(chǎn)量是受到持續(xù)壓制的，需求恢復(fù)后利潤也就難以繼續(xù)下壓，因為要打掉長流程利潤是需要持續(xù)的斷崖式需求缺口來實現(xiàn)的，在我國疫情得到控制后便不再具備這樣的條件。因此鋼價在這個位置的強支撐實際上來源于其低利潤結(jié)構(gòu)和較強勢的鐵礦價格。
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